德克斯的崛起：追赶还是昙花一现

最近，DeFi去中心化交易所（DEX）的领头羊Uniswap的24小时交易量历史上**超过了主流的中央交易所（CEX）CoinBase。虽然CoinBase不是世界上**的加密交易所，但DEX似乎正在赶上传统加密交易平台。

Uniswap创始人海登·亚当斯在推特上庆祝

Uniswap交易量超过CoinBase

Uniswap是一个去中心化的交换和自动流动性做市协议。用户可以在Uniswap上购买或出售ERC20代币，或为Uniswap提供流动资金以赚取兑换费。这意味着平台上的交易量越大，流动性提供者获得的回报就越多。根据DeFi-pulse的数据，交易量的增长以及随后做市收入的增加，使得Uniswap的锁定代币总值迅速上升，接近14.5亿美元。Uniswap已成为目前**的DeFi协议。

虽然DEX已经存在了一段时间，但由于种种原因，传统的中心化交换一直占据着这一主导地位，**的原因就是方便。然而，随着技术的进步，DEX变得越来越先进和易于使用。让我们仔细看看DEX是如何工作的，以及它们为加密社区和其他领域提供了什么。

Dex类

DEX有几种类，基于不同的区块链网络实现。流行的例子包括上面提到的Uniswap，它是基于以太坊的DEX。同样的DEX还包括curve、dydx、ETHerdelta、waves等。

Uniswap是一家自动做市商，这意味着它可以通过智能合约自动安排交易。这些合约从流动资金池中获得资金，这意味着交易始终是流动的。不过，交易所本身交易的代币种类有限。例如，Uniswap（及其分支、sushiswap等）允许用户交易各种ERC20代币，而curve专注于稳定币，它为交易员提供了一个非常低的滑动点，这对于所有流动性低的稳定币来说是不可能的。

尽管Uniswap和curve等协议已经非常流行，但在此之前，以太坊上***的去中心化交换是0x和ETHerdelta。它们看起来更像是典的传统交易与传统的订单系统（订单系统）。与CEX不同，以太坊区块链上的智能合约完全支持它们。

为什么DEX变得流行？

DEX之所以受欢迎，主要是因为它与比特币交易相同：它不依赖任何第三方，因此用户可以随时通过访问钱包和签署交易来控制资金。只要智能合约安全，就很少有人可以挪用资金。因此，理论上，DEX很难被黑客攻击。

另外，由于交易过程中不涉及中心化平台，因此不需要提供任何其他信息或文件，也不需要KYC验证程序。（注：KYC，即“了解你的客户”，是指通过交易平台获取客户相关身份信息的过程。其主要目的是确保不符合标准的用户不能使用该平台提供的服务，同时也可以为执法机构今后的一些刑事调查提供调查依据。）

另外值得注意的是，DEX不允许用户兑换法定货币，只能兑换稳定币。此外，由于这些协议是去中心化的，例如，Uniswap没有任何硬币装载规则，DEX还存在向交易所添加伪造代币的问题。尽管如此，DEX还是很受欢迎。根据cointelligence创始人的说法：

由于新的冠状病毒大流行和国内隔离措施，我们正处于2020年的另一场金融危机之中，这促使更多人对替代性金融工具和资产感兴趣。我相信它会继续，尽管它可能需要数年的发展和改进。

Dex的几个问题

使用DEX既有优点也有缺点，但目前看来，它还有更多的缺点。例如，中心化交易曾经是加密货币交易的唯一选择，因此DEX并不具备先发优势。

另一个明显的问题是缺乏流动性。尽管流动性提供者的增长显著改善了这一点，但与中心化交易所的流动性相比，DEX还有很长的路要走。DeFi分析平台dappradar的opendata负责人Ia abukov说：

交易所仍然需要能够获得并维持有意义的流动性水平。针对当前DFI的发展趋势，DEX必须抓住机遇，跟上发展步伐。同时，随着发展速度和市场营销让DEX开始崭露头角，技术方面也应及时跟上，而不应成为负担。

DEX还存在其他缺点，例如交易成本高，由于以太坊网络拥塞，交易成本可能急剧上升。考虑到以太坊网络的当前性能，这可能是DEX的**限制。

用户界面在DeFi中也被认为是一个问题。在一些主流应用程序中，外观友好可能不是最重要的问题。考虑到像DEX这样的平台的性质，UI有时很难确定，但它们的UI正在改进。

此外，德银不提供其他交易所能提供的广泛服务和功能，例如某些类的金融衍生品或融资融券交易，甚至也不提供后者这样的综合服务。然而，由于DEX是去中心化的，因此中心化交换不存在滥用权力或其他问题。

Cefi与DeFi：互操作性、制度化与竞争

到目前为止，DeFi已经成为密码领域的焦点，一些机构投资者也开始涉足这一领域。21shares的研究助理Lanre IgE告诉cointellegraph，有迹象表明该组织已经开始对假币和DeFi感兴趣：

鉴于目前能为机构投资者提供DeFi投资的产品并不多，现在判断机构参与DeFi的程度还为时过早。然而，BNB和tezos的ETP相关产品目前是我们****的两款产品，这表明一些机构开始对假币和DeFi感兴趣。我们相信，随着越来越多的产品（如ETP）可用于DeFi，这将继续增长。

因此，DeFi本身和传统金融部门之间的互操作性需要成为一个主要关注的问题。Synthetix-DEX成功地将传统资产引入了一个去中心化的环境中，在编写本文时，它已经成为第六大DeFi协议。Komodo和其他项目专注于通过原子交换技术在不同区块链之间提供去中心化的交换服务。

一些中心化交易所，如bitrue和okex，已经开始通过中心化和去中心化的组合金融工具提供高收益期权服务，作为应对DFI不断扩张的竞争手段。然而，目前还不清楚DFI的增长是否会继续，或者DEX最终是否会回到之前的低成交量局面。阿布戈夫认为，从长远来看，德克斯仍面临一些挑战：

DEX可能缺乏一些激励机制。然而，随着越来越多的项目选择使用治理代币和流动性挖矿来增加交易量，德银的重点已经从普通交易员的便利性转移到了，互动体验的友好性和流动性提供者的长期可行模式，为参与挖矿的农民提供**利益。