德菲是无辜的。是无知和贪婪错了

今年数字货币市场的烫手山芋无疑是去中心化金融（DeFi）。在比特币交易近半年后，牛市终于达到1万美元。Defi被视为牛市。

然而，我从来没有想到，从6月的暴涨到9月的暴跌，仅仅三个月后，DeFi似乎已经从盛夏狂欢节的沸点降到了冰冷的骨头的冰点。被用户吹起来的美丽泡泡也是自己捅出来的。

随着越来越多的DeFi项目出现在阳光下，经过时间和用户的测试，许多项目变得雷鸣般。越来越多的人从疯狂回归理性，甚至从追求回归到质疑。德法怎么了？这场180度的转，在数字货币市场乃至传统金融投资领域，已经上演了无数次。

内参先生想说的是DEFI无罪。错的是，一些项目方不好，投资者无知贪婪。

从仲夏狂欢节到泡沫破裂

2020年，被视为“新金融革命运动”的DeFi以惊人的速度增长，成为整个区块链行业**吸引力的故事。2018年，DeFi的市值保持在600万美元。2020年1月，DeFi的总市值不到7亿美元。今年4月，总市值达到20亿美元。到8月中旬，这一数字已飙升至100亿美元。

Defi是一个比较宽泛的概念，包括：货币发行、货币交易、贷款、资产交易、投融资等，特别是6月份，大院开始了“流动性挖矿”，并将自己打造成了“仲夏时节”自9月份以来，整个加密货币市场都被流动性挖矿所占据。流动性挖矿作为一种新的投资模式，以其低风险、高回报的特点受到投资者的追捧。

DEFI凭借自身力量的“流动性挖矿”在圈内传递了一个又一个暴富的故事，让DEFI的圈子近乎疯狂。

自comp、curve、yfi、yfi、yam、graph、Sushui等各种流动性挖矿教程和分析文章充斥着整个朋友圈。农民们在佛摩心态的驱使下，似乎觉得睡觉成了浪费时间。

但随着DeFi挖矿强度的不断加大，这个问题也日益暴露出来。对于资金量较小的用户，DeFi的流动性挖矿门槛很高，参与过程相对复杂。很多用户买了假币，误丢了钱，转到了错误的地址。即使挖矿成功，用户也会发现，收入可能难以支付转让交易费，他们将白白忙碌。然而，更严重的是，这种原本充满金融革命中央集权的创新，慢慢地开始变味，利润的情绪掩盖了不断膨胀的泡沫和风险。

自9月秋季以来，随着sushiswap的倒闭和几个DeFi项目的运行，DeFi开始崩溃。

Sushiswap一夜之间的成功再次解释了“DeFi一天，币圈一年”的疯狂。许多人到市场来赚大钱。Sushiswap一开始的表现真的很棒。当天，它从不足1美元升至12美元，一些交易所飙升至15美元。更让人惊讶的是，第二天价格就被砍掉了，寿司交换的匿名创始人chef NOMI卖掉代币后，***格跌至1.5美元左右。

寿司事件似乎击倒了第一个多米诺骨牌，引发了一种下降的模式，这是令人震惊的。

Moonswap是汇流生态学中的一个DEX项目。月光掉期的平台货币先是大幅上涨，然后下跌，然后在一天内上涨，然后下跌超过70%。泡菜的挖矿，类似于寿司，也是一个闪亮的项目。与今天的价格相比，泡菜的价格下降了95%以上。

一个多月来，**项目曲线的价格下跌了90%以上。YFV是继yfi和yfii之后具有里程碑意义的流动性挖矿产品，跌幅超过50%。然而，在所有快速下跌的dic代币中，下跌速度要慢得多

除了以太坊系列的DeFi项目外，波场系统项目也严重下降。一天两次暴涨的玉米玉米，连续多日开始大幅下跌，与**价格相比跌幅超过96%。卡罗尔大幅上涨，较本币价格峰值下跌90%以上。两天前，珍珠从300美元暴涨至6000美元，随后跌破1000美元，跌幅超过80%

交易所的智能公链也没有放过韭菜。此前，有投资者披露，面包项目暴跌，面包代币Buck的价格连续数小时下跌。许多用户以12巴的价格接手贝克挖了两个游泳池，造成90%以上的损失。

我本想借DeFi的东风，给交易所带来一波矿业流，不料却惨遭倒闭，引起不少鱼目混珠，掀起**浪潮。

秋天让人想哭无泪，而奔跑更让人心碎。

寿司的创办人用了不到10天的时间，就从密码中抄写出了数千万现金，并立即成为了一名富翁。”翡翠“EMD项目方时间较短，不到24小时就能成功运行。EOS的第一个DeFi项目EMD，实际上是一个恶意项目。不到一天就跑了。总共转移了近250万美元。

暴涨，抄袭代码，挖矿投标，资金一个接一个地跑，牛市会从DeFi开始，但也会随着DeFi势能的耗尽而结束。DEFI要想在未来取得长足的进步，就必须有“破釜沉舟”的决心，逐步摆脱对“概念炒作”的依赖，真正立足于DeFi自身的价值，而不是现行的“**粘贴”代码，发行“打鼓撒花”的硬币。

DeFi投资风险的三个方面

区块链领域不乏热点，但缺乏决心。近年来，1CO、分歧、TPS投机、fomo3d、STO、工矿、1eo、DeFi等热点层出不穷。但无论是什么概念，每一个代币都是在线的，在非理性阶段，都无法得到价值的真实验证。高价不是真正的价值，泡沫太大了。DEFI也不例外。

牛市不会一直上涨，但大盘调整前的疯狂上涨真的会让人迷失方向，有种把豆子撒成黄金的感觉。如果你在这个时候盲目进入，很容易成为捕手。此时，投资者将直接面临三个层面的风险：一是技术风险，二是人性风险，三是被资本收获的风险。

就DeFi领域而言，DeFi协议存在四大风险。

智能合约风险：DeFi智能合约很容易被黑客利用。例如，BZX、curve和借给我今年被黑客入侵了。随着DeFi产业的爆炸式增长，大量资金被注入到新协议中，攻击者很容易在这些不成熟的协议中发现漏洞；

系统设计风险：许多DeFi协议不能长时间运行，但它们提供了很多激励机制，例如平衡器。简单的FTX可以获得超过50%的收益；

清算风险：DeFi协议中加密的抵押品容易受到市场波动的影响，在市场波动中存在债务头寸抵押不足的风险，从而诱发清算机制，给用户造成进一步的损失；

泡沫风险：一些基础网络代币（如COMP）的价格动态将是自反的（relexive），因为预期的未来价格通常与互联网的普及程度有关，网络使用将受到互联网激励代币未来价格的影响。

这些技术风险是投资者无法防范的，也使投资基金遭受了意想不到的损失。即使投资者想了解，也会因为技术壁垒的限制而无法启动。

技术层面的风险，人性的风险，都是措手不及的。近年来，这个行业的骗子越来越猖獗。虽然各种骗局变化不大，但难免会遇到因招摇撞骗、**无门的局面。

比如翡翠的骗局，主要是因为我们对风险的轻视。流动性挖矿仍是币圈中**的热点。从以太坊到浪潮场，再到EOS，甚至国内公链和台币自己的公链，每个公链都有不同的玩法，但骗局往往隐藏在其中，难以识别。

作为一个老韭菜，我们都知道风险管理比高收入更重要。这些都是根据血的教训总结出来的。在数字货币市场中，周期性风险经常发生。收获的本质是人性。

总而言之，有三种人最有可能收获：第一种是不做研究的人。盲目入市，或输或赚全靠运气；第二类人是喜欢跟风的人。他们喜欢跟风，不研究项目，不参与社会，最喜欢追求兴衰。第三类是不知道原因的长期持有货币的人。这种人很容易被一些人推倒，坐等假大空瞎许诺。这些人甚至经常失去他们的钱。

DeFi持续受欢迎的一个重要原因是价格在上涨，并且处于正周期。Defi通过重复抵押贷款来扩大数据，许多人认为这是一种真正的趋势。在一些项目中，依靠代币的快速上涨，投资者不断加大杠杆投资，获得了大量利润。然而，由于盈亏来源相同的规律，如果蛋糕不做大，不创造十倍、一百倍的效用，最终谁会赔钱？你可以想象。

作为普通投资者，面对形形**的骗局，我们不妨学习币圈的生存之道，找出各种骗局，防止其被收获。

回归理性，先选择平台

对于投资者来说，数字货币投资还处于初级发展阶段，很多基础设施还不是很完善。DEFI更是如此。

代码的安全性是DeFi的命脉。当一个又一个项目没有代码审核时，他们敢于在网上管理数亿甚至数十亿的资金。这是完全不负责任的态度。即使这些项目都是社会实验，我们也应该设定基金管理规模的上限，但我们还没有看到这样的行为。

Defi乐高是一个完全的创新，它让许多想要颠覆传统金融的极客兴奋不已。但问题也摆在我们面前，这种深度融合是否会带来更大的风险。当一批严谨的项目业主在精心打造DeFi生态时，少数急功近利的项目可能会变成糟蹋一壶好粥的老鼠屎。因此，进取的态度和严谨的作风对控制行业风险非常重要。

因此，在决定投资数字货币之前，我们必须谨慎谨慎。我们应该更加关注发行的代币在整个经济模式中扮演什么角色，它具有什么样的功能，它创造了什么样的价值。如果不从长期价值的角度进行设计，很多代币最终还是会变成垃圾。大量房贷或交易数据只是流动性幻想，入市者只能沦为购房者。

为了规避或降低投资风险，普通投资者可以把握以下几点来降低投资风险。

首先，要学会理解项目白皮书。白皮书包括市场定位、销售主张、与竞争对手的比较、项目团队、代币应用场景和项目进展。这对加密项目的分析是非常有帮助的。白皮书可作为投资的重要参考。

但是，我们也应该提醒您，白皮书并不是项目真实性的圣杯。欺诈性公司很可能会制造出令人信服的白皮书。

其次，要尽量了解项目创始团队的信息，特别是核心成员的背景信息。这是为什么你应该对项目的创始人员和管理团队有深刻的理解，这是项目成功的关键部分。了解是否有人参与过知名项目或区块链领域的知名成员。此外，他们的资历和经验也应该是一个重要的考虑因素。

然而，这对普通投资者来说是非常困难的。由于数字货币的敏感性，许多项目的创始成员要么在国外，要么隐藏起来。大多数项目都是通过社交媒体与他们接触。所以很多信息很难真正透明。

**，如果上述两点不可能实现，那么普通投资者在投资数字货币时必须选择信用良好的换头机构。比如没有跟风炒作“智能链”热点的火币，在这方面做得很好。他们对货币装载过程有极其严格的规定。对于我们个人做不到、有门槛的事情，平台会提供一些解决方案进行解决和审核，大大降低了投资风险。

此外，人头交易所在创新方面也具有行业领先效应。例如，火币是第一个抓住DeFi机会的平台。上半年以来，该平台推出了一系列措施，挖矿了多个优质热点项目，创造了今年**的财富效应。同时，火币率先推出“DEFI矿业”和“新币矿业”的概念，再次激发了市场参与的热情。许多CEX，如币安和okex，也在竞相模仿，并推出了外汇平台currency，DeFimining。尽管没有飙升的疯狂回报，但继续跟随火币进行HT锁定仓位的投资者已经获得了可观的收益。

一些经验丰富的投资者跟随这些交易所的公告和活动进行投资，这样可以在很大程度上锁定良好的回报。

DeFi的历史大约有三年。与数百年来的传统金融市场相比，DeFi仍然很小，没有人能确定它是否准备好管理超大基金。对于这样一种新的市场范式，我们应该保持一种足够开放的态度，但前提必须是审慎。

我们也应该清楚地认识到，虽然DeFi现在很热门，但它还处于发展的早期阶段。经过这次深度调整，我们希望看到更多的创新产品，当它将推动它进入一个相对成熟的阶段。

只有经历了时间的洗礼，才有价值和生命力的DeFi项目脱颖而出。我们能做的就是在等待的时候为DeFi找到新的机会。