利用Devi：基于以太坊的BTC可能会迎来一个伟大的发展时代

自11年前诞生以来，比特币的使用场景和推理方法发生了重大变化，从“点对点现金”到“匿名黑暗在线商品币”，再到“数字黄金”多年来，只有一个核心部分没有改变：去中心化金融。正如中本在白皮书比特币中提到的：

互联网交易几乎完全依赖金融机构作为可信的第三方来处理电子支付。虽然该系统能够很好地处理大多数事务，但其基于信任的模仍然存在许多固有的缺陷。

白皮书提出了一个去中心化的电子交易系统，它引入了区块链和工作量证明的概念。虽然比特币已取得重大进展，但作为一种无需信任的金融服务工具，它仍然无法实现大规模采用。根据苏黎世大学的研究论文，闪电网络不仅利用率低，而且中心化度较高。位币的锁总量的80%中心化在10%的节点手中。同样，基于比特币全层的USDT交易量和供应量都在下降，这Convex显了在比特币区块链上提供金融服务的劣势。这不是玷污位币。我个人认为比特币有潜力成为一个价值存储库。我要强调的是，由于其高度的去中心化和安全性，比特币可以用于更多目的。

同时，以太坊等智能合约协议正围绕可编程商品币的概念，推动生态系统的发展。受比特币概念的启发，出现了许多新的去中心化服务，接过了比特币颠覆金融服务的火炬。作为一个无许可证的开源协议，以太坊已经形成了一个蓬勃发展的去中心化应用生态。虽然“DeFi”这个词出现的时间不长，但我认为profi领域是由比特币主导的，没有比特币是不可能实现的。随着这些协议重塑金融业，比特币可能与其他密码产品币形成共生关系，从而推动整个密码行业的发展。

经济动机

由于币位的跨链难度较高，以太坊区块链上的币位已经转化为ERC20代币。这些ERC20代币 1:1锚定位币，即每个ERC 20代币背后都有位币背书。Wbtc是第一个被认可的ERC-20位币，于2019年1月发布。Wbtc由一个类似于USDC出版界的联盟领导。由于wbtc要求其持有人信任wbtc认可的托管机构，无需信任的ERC-20位币如renbtc和TBTC应运而生。

在2020年初，wbtc的市场价值不到500万美元，尽管它已经推出了一年。在第一年，wbtc的采用率很低，这可能是由于缺乏集成度和功能，与币位相比没有明显优势。随着ERC-20位币的集成和在此基础上提供用户服务，这种情况开始改变。5月，makerdao接受wbtc作为Dai的抵押品，这标志着以太坊位币的突破。此外，一些协议为ERC-20位币提供金融服务。这些集成对DFI和比特币都是双赢的：都增加了DeFi协议的移动性，并锁定了位币的流。

虽然以币位作为抵押品的贷款服务推动了对wbtc的需求，但在过去几个月里，复利一直是此类比特币呈抛物线式增长的真正原因。TC/renbtc/wbtc基金池曲线上吸引了大量的比特币到以太坊，特别是在CRV治理**币发布后。四天之内，比特币流入曲线的资金翻了两番，从4500万美元增加到2亿多美元。

以太坊-来源：曲线.fi统计学-

特别是，ERC-20位币在曲线上的锁定量增长率超过了稳定币。由于各种激励措施，锁定以太坊的ERC-20钻头币的质押金额已达8亿美元，占币钻头总供应量的0.38%。

尽管curve为ERC-20比特币提供的50%年化收益率是否可持续仍存在争议，但curve成功地产生了一个正反馈回路。提供流动性的用户可以获得CRV作为流动性挖矿奖励，这增加了锁定曲线的价值。因此，治理币 CRV的潜在价值增加，鼓励更多用户提供流动性。此外，从理论上讲，这将刺激用户对这类创收资产的需求。比特币也将从中受益，因为越来越多的投资者将锁定ERC-20 比特币，以获得流动性挖矿收入，这将减轻比特币的市场压力。

提高ERC-20位币的采用率

通过对intotheblock关键链指标的分析，我们发现ERC-20比特币的发展主要受到巨鲸和机构投资者的驱动。这反映在wbtc和renbtc持有人的平均余额中，分别为95000美元和217000美元。

由于用户要将自己的比特币 ERC-20第币代转换为DeFi协议，因此用户大多是鲸鱼和机构投资者，这一点也不奇怪。因此，保存币这些代的地址总数没有显著增加。例如，保存wbtc和renbtc的地址总数分别为4600和750。另一个原因是，除了早期采用者外，普通散户投资者需要更长的时间来信任和学习如何使用这些创收替代品币。

随着以太坊2.0即将发布，DeFi协议开始集成第2层解决方案。天然气成本可能降低，允许用户转换少量币 ERC-20 币。此外，USDC最近采用的新功能，如meta transaction，允许用户在不持有以太网币的情况下传输ERC-20代币，从而帮助新用户减少摩擦。虽然还不清楚这些创新需要多长时间，但它们肯定会使比特币更好地走向以太坊。

随着密码领域币转向高收益项目，我认为将有大量比特币持有者加入这一趋势。通过霍德勒指数，我们可以观察到2069万个地址保存着1170万个币的位，这些地址在一年多的时间里没有被移动过。由于DeFi和cefi相对新颖的计息计划，这些币囤积者中的大多数可能无法从他们在比特币的头寸中获利。

-来源：intotheblocks比特币所有权指标-

从上图可以看出，近2/3的比特币持有人在过去一年中没有转让自己的比特币。我预计这一比例会下降，因为越来越多持有币的人被DeFi的高收益所吸引。当然，从这些协议的风险和学习曲线来看，我可以预见绝大多数比特币持有者将在未来几年继续持有币。然而，随着加密行业和比特币用例的发展，这种趋势可能会持续几年。

展望未来

从6013时代未来20年的快速发展来看，未来10年没有创新的必要。由于DeFi的免许可证性质，提供支持ERC-20位币的金融服务将更加容易。然而，与此同时，使用ERC-20位币的风险在短期内可能会增加，特别是当DeFi协议部署了越来越多未经审计的智能合约，并在一夜之间吸引了数百万资金。不幸的是，我认为ERC-20位币迟早会受到黑客的攻击，这可能会导致它的发展停滞至少几个月。

除了DeFi，我预计以太坊的其他领域也会推出不同的激励措施，引发新的快速增长周期，就像我们正在经历的流动性挖矿热潮一样。其中，ERC-20位币可用于奖励提供增值服务并将正反馈环带到DeFi协议的用户。如上所述，这些举措将创造一个双赢的局面，这不仅会增加用户对专用币的需求，而且会鼓励更多的用户在以太坊上采用该协议。

总的来说，自中本发布白皮书以来，比特币已经开发了很长一段时间，出现了许多难以想象的用例。在DeFi的驱动下，进一步开发了ERC-20位币。我预计这一趋势将以更低的成本和更少的摩擦而加速。由于以太坊已经成为构建这些DeFi协议的主要平台，我建议比特币社区接受这些协议，而不是继续坚持零和游戏。毕竟，自比特币诞生以来，去中心化金融一直是一个重要目标。
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链接到原文：

https://insights.deribit.com/industry/why-bitcoin-on-ETHereum-is-just-getting-started/