未来资产变化趋势：区块链与资产数字化

【要点】未来资产数字化必然需要区块链源链。源链数字资产发行包括政府主导和民间主导，具体方式包括中心化和非中介化。其中，政府主导的数字源链代表一国公共服务的数字资产，民间发行的数字源链代表特定应用的数字资产。

2017年9月4日，七部委叫停中国区块链产业发展，引发人们对中国区块链数字源链未来发展趋势的反思。从七部委联合公告可以看出，此次监管行动主要针对非源链代币融资乱象，将区块链产业发展与数字货币区分开来，将比特币、时间链等相对成熟的源链数字资产与ICO项目的发行代币。

但比特币和时间链不应成为数字资产发展的终点。数字资产的发展正在成为一种趋势。正如杭州出版产业协会区块链实验基地代表所提到的，“资产数字化将成为一个长期的趋势性产品，这是由数字经济决定的。数字经济的基本特征是交易效率超过生产效率，使整个经济发生变化。经济活动的中心是贸易。今天，纸币和央行货币的中心是为了生产、为了投资、为了资本回报、为了利润、利率结构等，它的整个货币中心都在生产环节，而今天的变化是使经济中心转向交易环节，交易效率大大超过了生产效率，经济本身就是这样变化的，因为交易成本形成了企业，但现在交易边际成本趋于零，交易成本本身也迅速下降。在这样的背景下，某些数字资产产生于互联网，这必然是一种趋势。”数字经济发展的一个具体表现就是资产数字化正在成为一种趋势，包括新的数字资产和传统资产向数字资产的转移。

中国人民银行数字货币研究所所长姚谦在《中国法定数字货币的原概念》一文中提到，“作为合法的数字货币，中国必须受到国家**的保护。因此，我国数字货币设计的初步考虑是：由中央银行主导设计，在维持实物现金发行的同时，发行应以加密法律为基础的数字货币，M0部分由数字货币组成。”

1、 资产区块链的两大驱动力

在数字经济时代，发展数字资产似乎已成为社会共识，成为一种战略选择。一般来说，有两种类：一种是通过政府主导的央行发行数字货币，另一种是以民间为主的源链数字资产。

政府为何发行数字货币？根据古典金融理论，货币是控制经济的重要工具。目前，货币是通过发行纸币来实现的，纸币是一种物质存在。中央银行很难掌握中央银行发行的纸币的具体存在形式、规模和用途。它只能有一个非常粗略的估计，这往往会导致货币政策的错误。因此，发行数字货币，可以准确地跟踪货币的实时状况，实现对货币政策更准确的把握。鉴于这些数字货币是可编程的，政府甚至可以使用脚本来控制这些新货币的使用方式。

民间主导的源链数字资产的发展逻辑是什么？可以说，只要人们用能量或时间创造的源链编号代表一种数字资产，其主要目的就是支付区块链簿记员的记账费用。对于拥有某个数字源链的人来说，源链所代表的现金流权益实质上就是区块链应用的使用权，可以用来向在区块链上记录交易的簿记员支付费用。比如，比特币是一种点对点的支付工具，非常纯粹；时间链是一个标准部件，可以在区块链上实现智能合约，开源底层系统对实际资产进行数字化，从而真正实现资产数字化的快速应用。

无论是政府主导还是民间主导，都有中心化和非中介化两种模式。由政府主导的数字货币中心化发行，相当于法定货币的电子化，去中介数字资产就像对传统资产进行编码和数字化一样，利用区块链智能合约将相应的资产分割最小化，形成数字存储。非政府主导的数字源链脱媒形成了所谓的公链，而中心化配送形成了所谓的企业链和联盟链。

2、 资产数字化的未来发展

如上所述，数字资产的发展有两种驱动力，即政府主导和非政府主导，有中心化和非中介化两种模式。那么，未来资产数字化将如何发展？

（1） 政府主导的数字货币将成为代表某种公共服务的数字资产。

政府主导的数字货币中心化发行是纸币的电子化。这是中央银行实施的数字货币发行模式，政府正在研究。我们大家都很理解这种信用。不需要重复。它还代表着政府的信用，这也是政府信用背后的公共服务。

二是通过政府脱媒的ABC形式，将政府主导的数字货币与其公共治理和公共服务联系起来，成为代表某种公共服务的数字资产。以梦汇旗源链的时间链为例，通过智能合约对山水住宅时代林毛叶山桐梓树的林权资产数字化进行分析。

根据《山水居时林》白皮书，茅野山桐梓林权和山水居度假村采用PPP模式管理，实际用于生态经济林开发建设和深度旅游；数字恒量景观居住权资产总额为1亿棵桐梓树，其中51%为上市交易。此外，四年内，29%将分配给当地政府的造林、旅游服务和林业应用项目，20%将分配给创始人和开发者；无论投资者住在哪里，数字资产持有人都可以将源链数字资产对应到一棵真正的茂叶山桐树上。在使用与山水居或山水居相关的各种应用时，只需支付相应价值的数字资产即可获得相关服务。

因此，数字资产持有者获得了非常高质量的公共服务，因此对数字资产的需求必然会增加。那些没有持有数字资产的人会想购买，而那些已经持有的人则希望通过购买更多的数字资产来享受这项服务。因此，当数字资产的数量在一段时间内相对稳定时，其价值必然会上升。随着全球资产和财产数字化进程的加快和非中介化时代的到来，区块链技术日趋成熟。可以预见，越来越多的国家和地区将通过ABC模式解决公共服务问题，它们之间的公共服务竞争不可避免。全球居民可能真正开始进入全球公共服务的数字化时代。

（2） 时间区块链的发展最终将实现资产的数字化。

未来的经济形态将是智能经济，资产数字化是其主要特征。未来，时间链的发展最终将实现资产的数字化。许多区块链应用都专注于未来的数字资产服务，如TBC。根据TBC白皮书，TBC是一种智能经济出版网络。TBC是一种分布式网络，它利用区块链技术和数字身份实现时间和资产的数字化，并使用智能合约自动管理数字资产，实现“智能经济”

非中介公链、中心化联盟链和企业链都是数字资产的代表，它们以电子数据的形式存在，是可编程控制的资产，包括传统资产的数字化和新可编程数字资产的数字化。

一是传统实物资产和股权资产的数字化。随着区块链技术的发展和交易模式的变化，产权、股权、债权、其他产权、版权等实物资产或权益性资产的交易模式可能逐渐成为数字商品交易的对象，成为数字资产。以房地产为例，最早的交付是实物交付，然后是房屋租赁交付，然后是登记过户。在数字时代，它是数字传输。

第二，可编程数字资产。随着工业化和金融创新的深入发展和融合，过去工业时代生产的统一规格的工业产品已经不能满足需求。人们希望获得更个性化的适合自己的服务。这种产品可以数字化设计，称为可编程数字资产。。