在后农业时代，德发将何去何从？

DEFI要想在未来取得长足进步，就必须有“强者之力”的决心，逐步摆脱对“流动性挖矿”的依赖，真正立足于DEFI自身的价值。

“币圈中的一天，世界上的一年”，是币圈经典韭菜总结的一条规律。但现在看来，我们应该加上以下一句话：“一天用于DIF，一年用于币圈。”

在过去的半个月里，市场一直在坐过山车。大多数的DeFi代币在达到惊人的高点之后，已经出现了Avalanche式的下跌，价格也下跌了很多倍。

据《每日星球日报》报道，9月份，大部分Defa代币下跌了约50%。即使是老一批的DeFi代币，如link和MKR，也受到了板块整体下跌的影响，跌幅在30%左右。专注于流动性挖矿模式的新一代DeFi代币更是雪上加霜：三文鱼（Sal）、泡菜（kimchi）和寿司（Sushi）的跌幅普遍超过70%。

曾经如火如荼的流动性挖矿，就像一剂强心剂，帮助DeFi取得了意想不到的成功。然而，过量注射强心剂已导致“心力衰竭”

目前，我国流动性挖矿模式已十分疲乏，因此，DeFi下一步的工作非常重要。

大盘复牌：DeFi的**亮点

9月是DeFi代币的**一个亮点，多个项目加速登顶。

这就是寿司的燃料冲击。

Sushiswap在去中心化交易协议Uniswap的基础上，增加了流动性挖矿的设计，并引入了sushi的治理代币。年挖矿收入一度高达9500%，令市场疯狂。短短三天内，锁定资产（TVL）总价值超过7亿美元。

寿司掉期强大的“黄金+抢眼”能力自然不能被中央交易所忽视。

9月1日，包括三大交易所在内的数十家交易所宣布推出寿司。寿司价格从6美元涨到16美元，创历史新高，**涨幅超过150%。

DeFimarketcap的数据显示，9月1日，DeFi的总市值达到170亿美元的峰值，包括寿司、DF（dforce的代币）、泡菜等在内的大部分DeFi代币也在当天或之后创出新高。

然而，随着寿司创始人被套现，项目运行、雷霆等诸多问题相继出现，DEFI代币开始Avalanche。

即使后续有一系列好消息：交易所进入了DeFi市场，开始挖矿新货币；寿司以1400万美元回购代币，也未能挽救倾斜的大楼。许多DeFi代币的价格一再下调，几乎为零。

（寿司、沙拉、泡菜价格日报图）

以鲑鱼为例，9月2日上线后，价格一度飙升至1200美元/吨，随后开始暴跌。目前，价格仍在8美元/吨附近，**降幅达98%。

据《星球日报》统计，从9月初至今，以流动性挖矿模式为主的新一代DeFi代币普遍下跌70%以上；就连link、MKR等老一批DeFi代币也受到板块整体下跌的影响，下降了30%左右。具体如下：

除yfi、yfii和个别项目外，整个DeFi行业的平均降幅超过30%。

与DeFi代币的低迷表现不同，比特币等主流货币9月份表现相对稳定，累计收益为BTC（-7%）、ETH（-16%）和XRP（-13%）。

9月另一个亮眼的表现是平台货币板块，BNB涨幅超过43%，仍保持16%以上的增速；okb涨幅近20%，目前累计收益为10.2%；HT上涨5%，目前累计收益为-2.5%。

的原因分析：农场模式的终结

曾经吸引了众多投资者的德孚项目为何低迷而“没完没了”？

okex research首席研究员威廉认为，主要有两个原因：一是流动性挖矿模式的崩溃，DeFi项目的购买意愿下降；二是劣质项目吸血，形成“柠檬市场”

“虽然目前市场在大肆吹捧DeFi的优势，但很多人并没有意识到，整个夏天DeFi的流行并不是因为它自身的优势，而是因为‘流动性挖矿’。”人们追求的不是德孚币本身的价值，而是德币的高收益率。”威廉解释说。

“流动性挖矿”的关键在于，在一级市场挖出的代币，可以在二级市场出售变现。如果二级市场的代币价格暴跌，收益耕耘者的“挖、摘、卖”体系将崩溃，随之而来的是大量“农民”的离开，DeFi项目的流动性将枯竭。

因此，二级市场价格能否得到支撑甚至上涨，才是维持DeFi行业繁荣的关键所在。危险的是，二级市场现在已经变成了一个“击鼓撒花”的游戏，人们并不在乎货币的真实价值愿意付出高昂的代价，因为他们期望更大的傻瓜以更高的价格从他们手中购买。

随着不同参与者“阶层”的逐渐固化，二级市场的中小投资者无法从一级市场获得足够的资金补充血液，这使得二级市场上的“博傻游戏”下跌。

其次，“柠檬市场”的形成（quot; lemon quot;在美国俚语中的意思是“劣质”或“无用的东西”）。

在DeFi领域，由于许多项目的开源代码和抄袭成本较低，在突如其来的财富效应驱动下，“柠檬”项目越来越多。8月份以来，关于德维“土狗”项目的消息层出不穷，甚至出现了不少“吸血项目”，掠夺优质项目的流动性，造成市场逆向选择。优质工程逐步淘汰，劣质工程逐步占领市场。投资者也开始“用脚投票”，离开市场，这反映在二级市场的货币价格上。

blockark联合创始人莫克也表达了同样的观点：“从6月底DFI炒作浪潮开始，已经快两个月了。新来的韭菜已经清楚地知道怎么玩了，那些不懂怎么玩的人几乎被砍掉了。最近，肉价上涨，因为削减核心资金不好。我有很多大人物都能挣上千万美元。他们中的大多数都在赚钱。”

当然，DeFi流动性挖矿的衰落并不意味着DeFi发展的终结。

从数据上看，在6月份流动性挖矿之前，连锁锁的价值已经达到10亿美元，说明DeFi仍然具有实用价值。现在在短短三个月内就飙升至90亿美元，但它刚刚吹破了泡沫。

泡沫的爆发对整个DeFi行业来说是一次健康的清洁。

“DEFI要想在未来取得长足进步，就必须有‘强者之力’的决心，逐步摆脱对‘流动性挖矿’的依赖，真正立足于DEFI自身的价值，而不是现行的代码**粘贴，发行‘打鼓撒花’的硬币。”威廉说。

未来走势：比特币依然强劲

对于投资者来说，最关心的是未来走势和应对策略。

目前，流动性挖矿项目基本宣告死亡，真正能够生存下来的项目寥寥无几。因此，oda planet dai建议，我们应该谨慎地去二级市场抄底（竞价）的相关项目。

“接下来，市场已进入艰难博弈期。与其七八月份捡钱，不如从想着赚钱转向不亏本。”墨家给出了上述建议。

此外，比特币仍是不错的投资标的。随着流动性挖矿项目的破产，资金可能会回流到比特币等主流货币。自9月4日以来，比特币开始企稳反弹，上涨8%。

支撑比特币上涨的另一个推动力是全球央行的洪水。目前，美联储可能继续实施宽松货币政策，以促进经济复苏。

这一点也可以从近日的美股中得到印证。经过短期调整，美国三大股指在过去一周开始企稳反弹。

与美股相关性高的比特币也保持了强劲的上涨趋势。特别是最近几天，出现了吸血现象，DII代币大幅下跌，主流货币小幅下跌，BTC是唯一一家。但与此同时，比特币的成交量并没有明显上升，未来资金是否会重回馅饼还有待观察。