疯狂的德菲只是下一个ICO吗？论体育运动的价值与风险

只有具备真正的业务和技术水平，该项目才能超越和发展，自2017年起超越ICO代币。

原文标题：“迪福运动是下一个ICO热潮吗？》
作者：Vanessa Cao

去中心化金融正迅速成为金融技术领域的产品分销渠道。事实上，金融产品的分销渠道本身也可以归因于金融产品。从1999年到2000年初，互联网信息的爆炸性增长使得发布和获取内容的成本接近于零。然而，在全球金融领域，为每个人创造金融产品的分销成本并不接近于零。

这打开了DeFi的潘多拉盒子。

DEFI的以太坊价格暴涨

由于美国未来十年将采取接近零利率的行动来推动美元资产和金融市场的发展，我们正处于资产价格准泡沫阶段，而全球疫情爆发（Covid19）和疲软的经济通胀率导致的经济低迷迫使美国政府维持现状。中国央行警告称，一些经济体长期存在超低利率，积累金融稳定风险，并对其他国家造成溢出效应。中国人民银行在季度货币政策报告中表示，“由于发达经济体通胀率长期低于目标水平，发达经济体实施的低利率尚未达到预期效果。”低利率很难改变这些经济体的结构性问题，在某些情况下已经恶化了银行利润，并导致信贷紧缩。”那么，我们是不是处于经济泡沫和全球经济中存在的泡沫中呢？

即使DeFi行业有可能出现泡沫，整个加密社区仍将继续吸引加密经销商和主流媒体以及各个行业的开发者和创始人的关注。在复合材料项目**进入行业知识和意识后，不同的应用成为人们关注的焦点。整个加密行业仍然认为，**的问题是象征性估值以及参与者对其风险缺乏了解。这些风险发生在今年，当黑客滥用DeFi产品，发现技术漏洞和弱点，以窃取他们的平台。在过去的6月和4月，一名黑客分别从DFI service balancer和dforce盗取了约50万美元和2500万美元。然而，社区忽视了所涉及的风险，并且DeFi行业继续平稳地向前发展。

随着复合贷款平台推出其comp代币，人们对DeFi的兴趣与日俱增。业内人士还一致认为，该行业正在推广去中心化的贷款服务和“高产农业”在过去的一年里，DeFi的知名度和投资者的兴趣一直在飙升。根据以太坊（ETH）分析平**ne *ytics（图1）的数据，预计到2020年6月，DeFi用户总数将达到60万。下表显示了本年度迄今（12/31/19–08/31/20）以太坊价格的变动情况。除了全球市场连锁反应造成的3月低点外，美元对埃塞的价格变化一直在一个区间。由此推断，公开市场ETH供应可能进入叠加和DeFi平台，而不是短线和日内交易。由于DeFi平台，ETH%的变化也意味着有更多的需求拥有它。

图1，沙丘分析数据

与2017年第一次代币发行（ICO）的繁荣和现象相比，去中心化金融代币带来了巨大的美元资本收益。在（图2）中，显示了一些稀疏的数据集，并对美元参与ICO融资的规模给出了一些看法。EOS项目是**的ICO融资项目，有42亿美元。DeFi的相对市值约为150亿美元，其中约90亿美元被锁定。截至2019年11月，ICO自成立以来已融资250亿美元。有趣的是，DFI是去年的行业运动，而ICO行业场景则是在2017年的某个时候推出的。

图2，来自coinmarketcap的数据

2017年的ICO场景见证了数百个代币发行，其中大部分是通过以太坊区块链发行的。约435个ICO项目“上市”，平均融资约1270万美元，总额56亿美元。中广核曾报道，“作为早期项目融资渠道，ICO已经超过了风险投资基金的**投资额度。法律和监管机构对ICO的IPO进行监管。2019年2月，美国证券交易委员会（SEC）将制定违反证券法的ICO项目执行指南。

ICO现象和DeFio产品使投资者能够体验到资产的资本增值，例如comp的comp治理代币，并通过DFI的实际使用，即“产量养殖”到目前为止，TVL锁定在不同DeFi平台上的总资产已从约11亿美元增至92亿美元（图2）。除了领先的生产商Dao，comble的comp governance token在今年6月中旬推出后的头几天内获得了近5倍的收入，并锁定了7.63亿美元的DeFio平台。自5月底以来，根据AAVE的贷款代币协议，一个项目的收入是其收入的6倍多，锁定了12亿美元。自5月底以来，另一个名为synthetix s SNx token的项目增长了5倍多，锁定了8.33亿美元。从图（图3）中可以看出，在一年的时间范围内，较受欢迎的与DII相关的代币的价格涨幅超过了SP500等一般金融指数。虽然“faang”股价迅速上涨，但特斯拉和DeFi token的价格仍然领涨。以太坊（ETH）持续上涨的原因之一是DeFi的项目和投资激增，从6月30日的225美元到接近500美元的价格区间点（2020年9月1日），预计增长约70%（图4）。Defi是迄今为止以太坊的**使用案例，并在2020年推动了网络使用量的增长（图5）。

图3，来自BTX capital的数据

图4，来自BTX capital的数据

图5，来自BTX capital的数据

“有趣”的项目组

据报道，在curve团队验证部署之前，匿名开发人员创建了智能合约，并预先挖矿了约80000个CRV代币（约500万美元）。Curve的团队成员最初“怀疑”，但最终发现部署“有正确的代码、数据和管理密钥”有趣的是，曲线项目继续照常运作，似乎项目团队已经接受了这个“被”预挖的结果。

“随着代币和刀越来越受欢迎，我们不得不采用它，”curve说，并补充说，“代币最终将按计划发行。”DeFi行业对curve的Dao和CRV代币的早期预挖矿持怀疑态度，并担心欺诈行为。未经许可的区块链网络意味着任何开发者都可以部署智能合约代码。各种加密货币交易所，如binance、okex和poloniex支持CRV代币的推出。

DeFi项目涉及技术风险，例如yam finance，这是一个经验去中心化的金融协议。2020年8月13日，YAM代币价格几分钟内跌至零。YAM市值暴跌，导致复合、区域金融和平衡器等所有主要代币的价格波动突然加大。yam联合创始人布洛克·埃尔莫尔（Brock Elmore）在twitter上透露，他们项目的协议存在致命的技术缺陷，即yam代币的回扣供应功能。这一技术缺陷导致了协议的治理系统问题，因为在初始重定基之后，将生成比预期更多的yam代币。Yam在复合、AAVE贷款、chainlink’s link、wrapped ETH、yfi、synthetix、maker和Uniswap V2 LP代币上投入巨资。当多个代币项目在投注过程中捆绑在一起时，DeFi市场的系统性风险也是一个值得关注的领域。

监督失败

Defi最终将吸引监管机构的注意，并对该行业提供更多的监管。不可避免的，会有棘手的法律问题和监管审查。例如，synthetix将为特斯拉和苹果的股票提供类似股票的代币，这可能会引发一些法律问题。SEC的强制执行结束了ICO，并在其他国家建立了更多的法律监督。考虑到ICO的法律先例，DIF的投资者在寻求此类投资机会时应谨慎。需要进一步讨论和深入的法律分析，以确定DeFi项目具有平台安全**实践、金融代币设计和通过自我监管的适当法律结构。法律专业人士也需要帮助确定哪些监管机构需要参与进来，而DeFi则资助游说者和其他计划，以保护和教育这些基于加密货币的技术，以造福于现实世界。

今天的DeFi代币遵循许多主题，帮助他们获得持续的关注。推出DeFi项目****的主题是：贷款协议和连锁衍生品。这些课题的项目评价具有重复性简单的优点和特点。相对容易的是，新的DeFi产品和服务可以通过加密货币市场进行交易，并在交易所进行交易，从而引发一些关于资产泡沫的警报。

在没有任何限制或监管的情况下，DeFi市场可以为新的金融技术应用创造创新和增长。DFI项目的田间耕作实践通过从金融世界和银行中排除中介来去中心化金融投资渠道。Defi项目可以创建并在Uniswap等去中心化的交易所上市，几乎没有进入或摩擦的障碍。然而，当一个DeFi项目列出10%的未使用的年回报率，并且价格剧烈波动，那么泡沫就会在不经意间增加。

维塔利克巴特林：“说实话，我认为我们强调的是华而不实的东西。Defi给你的利率太高了。这些高利率明显高于传统金融的利率。它们要么是暂时的套利机会，要么伴随着无法解释的风险。”

DEFI的未来

与此相反，DeFi网络协议得到了广泛的应用，其中DeFi网络协议具有一定的功能机制，可以对其进行评价和使用价值。对于那些不关注加密货币行业或股票投资者的用户来说，DeFi似乎不太有趣，他们从过去对ICO代币的投资中学到了深刻的教训。由于其复杂的技术结构，该项目很可能遭受高波动和突然价格暴跌。从本质上讲，只有真正具备商业和技术水平的项目才能超越和成长，从2017年开始超越ICO代币。经过深思熟虑的DeFi项目可能仍无法吸引普通投资者购买其代币，并将因地区监管问题限制不合格投资者。**，创造现实世界经济价值的DeFi协议项目将蓬勃发展，成为行业***。那些只供投机者重用和交易套利收益的项目将获得短期的财务成功。我们应该对这个事实感到满意。如果DeFi行业持续发展，已经消化了高收益泡沫，那么未来代币价格的波动和市场的修复和调整，将提高DeFi的广泛使用和接受度。