加密稳定货币报告：稳定货币市值升至185.3亿美元，央行数字货币上升

作者：我的主要研究员江海波

为了帮助加密市场参与者及时了解稳定币的发展状况，我们推出了MyKey稳定币报告，分享我们对稳定币发展状况的了解和对其发展趋势的分析。我们期待与同行保持交流，共同探讨稳定币的发展前景。

快速预览

目前，主要稳定币流通市值达到185.3亿美元，比上周增加9.87亿美元。

在过去的一周里，tETHer在Tron上又发行了两笔5亿美元的债券。

Makerdao增加了USDT和Pax作为Dai的抵押品。

DC/EP可能是目前***的CBDC项目。

瑞典正经历着现金使用量**和最快的下降，越来越多的商店不再接受现金。

加拿大银行（bankofcanada）表示，目前没有令人信服的理由发行CBDC。

没有一家央行愿意冒险使用未经许可的分布式账本技术。

1、 稳定币数据概述

我们首先回顾过去一周（2020年9月5日至2020年9月11日，下同）各稳定币基本信息的变化情况。

市场流通

来源：MyKey、coinmarketcap、Coin Metrics

目前，主要稳定币流通市值达到185.3亿美元，比上周增加9.87亿美元。

来源：MyKey，Coin Metrics

在过去的一周里，tETHer在Tron上又发行了两笔5亿美元的债券。USDC、Pax、busd、tusd、husd和GUSD的发行量分别增加2.63亿、6.3亿、1.03亿、1.2亿、360万和70万。傣族发行量减少148万份。

货币地址编号

来源：MyKey，debank

上周，以太坊网络中主要的稳定币地址增加了27703个。

来源：MyKey，debank

美国联邦贸易部、USDC、图斯克和戴伊的货币持有地址分别增加了24525、2243、319和916个，而帕克斯则减少了300个。

活动地址数

来源：MyKey，Coin Metrics

上周主要稳定币每日活跃地址较前一周平均减少3.33%。

24小时内链上的交易数

来源：MyKey，Coin Metrics

与前一周相比，主要稳定币日成交额增长0.17%。

24小时链上交易量

来源：MyKey，Coin Metrics

；

来源：MyKey，Coin Metrics

主要稳定币日均成交量较前一周增长34.07%。

2、 中央银行数字货币的兴起

中央银行数字货币（CBDC）受到了前所未有的关注，但各国的动机、政策和技术设计各不相同。8月24日，国际清算银行（BIS）发布了一份题为“中央银行数字货币的崛起：驱动因素、方法和技术”的工作文件。本文介绍了当前中央银行对CBDC的研究现状，呼吁各国央行相互借鉴，并给出了三个具有代表性的CBDC案例。

80%的受访央行从事CBDC的研究、试验或开发

几个世纪以来，一系列新的支付技术满足了社会的需要。硬币、钞票、支票和信用卡是他们时代的创新。现在，关于一种新的支付技术央行数字货币的讨论越来越多。CBDC代表中央银行的数字负债。批发CBDC可能会成为金融机构间新的结算工具，而零售CBDC将成为所有人都可获得的央行债务。虽然CBDC的概念已经提出了几十年，但在过去的一年里，各国央行对于是否发行CBDC的态度发生了显著变化。

在covid-19流行期间，公众担心病毒会通过现金传播。从政府到个人的支付计划正在加速向数字支付的过渡。随着时间的推移，现金的使用在一些国家引起了人们的注意。许多国家的中央银行已经开始考虑发行CBDC。到2019年底，代表全球五分之一人口的央行表示，可能很快发行CBDC。同样，考虑在1-6年内发行零售CBDC的央行比例将在2019年翻一番，达到20%。80%的受访央行从事CBDC研究、试验或开发。

CBDC在演讲和报道中被提及的次数越来越多；在谷歌搜索的12周移动平均数中，比特币的峰值出现在2018年初，Libra的峰值出现在2019年，CBDC的搜索数量也在不断增加。

资料来源：央行数字潮流的兴起：驱动因素、方法和技术

DC/EP可能是目前***的CBDC项目

多年来，世界各国央行一直在研究CBDC的概念和设计。例如厄瓜多尔中央银行的“dinerolectróNico”、荷兰银行的“dukaton”和新加坡金融管理局的“Ubin”

目前，最有可能的就是中国人民银行的数字支付工具。DC/EP代表中国人民银行以现金形式承担的债务，公众和外国游客可通过基于账户的界面使用现金。

加拿大央行（bankofcanada）表示，该行正领导CBDC零售业务，以应对现金使用量突然下降或私人数字货币的广泛使用。东加勒比中央银行启动了一个“dxcd”试点项目。巴哈马中央银行（Central Bank of Bahamas）推出了一项“沙美元”试点。

来源：央行网站

CBDC的共同点

全球商业数字化的发展、私人数字货币的兴起以及现金可能传播covid-19病毒的担忧，都促使人们对CBDC的兴趣增加。然而，各国发行CBDC的经济动机和制度动机各不相同。本部分希望能够跨越国家层面，从经济和制度的角度来解释CBDC的研究与开发，并找到共同点来解释为什么一些国家/地区加大了CBDC的研发力度。这也有助于我们了解他们是如何设计CBDC项目的。

研究发现，CBDC的发展与移动互联网利用率、创新能力和政府效率密切相关，在人均GDP高、金融发展水平高的地方发展较快。零售CBDC在创新能力强的地区发展较快。批发CBDC与金融发展正相关，这也体现了批发CBDC对提高批发结算效率的作用。许多批发CBDC专注于跨境规模。

CBDC技术设计

“CBDC金字塔”是CBDC设计的一种分类方法。该方法从零售CBDC解决消费者需求，确定技术，然后得到最终设计。

第一选择是技术架构。根据中央银行和民间中介机构在CBDC中的作用，CBDC的技术架构可以分为四种类：直接CBDC、混合CBDC、中介CBDC、间接CBDC或复合CBDC。

第二个层次是基础设施。它可以基于传统的中心化式数据库或分布式账本技术（DLT）。不同的技术也会导致不同的CBDC效率和单点故障保护。然而，在所有研究CBDC的央行中，没有一家央行愿意冒险使用比特币一样的未经许可的分布式账本技术。

第三层是进入CBDC。基于帐户的CBDC和认证的结合可以为支付活动提供依据。但对于那些没有银行账户或关注隐私的人来说，很难获得访问权限。如果降低准入门槛，可能导致新的违法行为。

第四层是CBDC的跨境支付，涉及CBDC零售和批发的互联互通。

在结构上，本次调查中有4家央行考虑直接模式，7家央行考虑混合或中介模式。许多央行尚未确定其结构，但没有央行表示将采用间接或合成的CBDC。

在基础设施方面，有7家央行考虑在分布式账本技术（DLT）上运营CBDC，3家考虑使用传统技术，1家考虑两者结合。

在访问方面，基于帐户的访问是最常见的。

大多数中央银行的中央银行业务中心化在国内使用。只有欧洲中央银行、法国、西班牙和荷兰央行建设的CBDC等少数几个项目将重点关注跨境支付。

CBDC设计方法三例

虽然不同国家的中央银行可以借鉴不同的方案。以下介绍了三个独特的CBDC方案，它们位于亚洲、北美和欧洲。它们是中国人民银行的数字货币和电子支付工具（DC/EP），瑞典中央银行的电子克朗，以及加拿大银行在CBDC方面的工作。

中国人民银行：DC/EP项目（试点阶段）

在目前所有CBDC项目中，中国人民银行DC/EP项目处于**发展阶段，中国在CBDC上的努力可以追溯到2014年。2019年底，中国人民宣布开展零售CBDC数字货币和电子支付工具（DC/EP）项目试点研究。2020年4月20日，中国人民银行发言人证实，该项目正在深圳、苏州、成都、雄安和北京开展。

中国的CBDC是在高度数字经济和数字支付服务广泛应用的条件下发展起来的。除了方便网上交易外，CBDC还将为目前控制移动支付94%份额的支付宝和微信带来多元化。中国的DC/EP将补充M0，它并不打算完全取代实物现金。

DC/EP的体系结构属于混合CBDC。CBDC代表对中国人民银行的直接债权，但接入和实时支付服务由中介机构（授权运营商）运营，央行定期接收存储的零售资产和交易副本。

中国人民银行提供核心基础设施，而商业银行、其他支付服务提供商和电信等中介机构将为公众提供服务。这种方法可以防止风险中心化在中央银行，也可以防止重复和资源浪费。

中国人民银行并不要求中介机构使用特定的基础设施或特定的技术路线。金融中介机构将负责了解客户的验证义务和零售服务（KYC）。

在准入方面，中国人民银行决定使用价值、半账户和账户混合支付工具。身份将基于“松散耦合账户链接”，用户可以在日常交易中匿名使用DC/EP，但允许中央银行跟踪必要的数据，实施审慎监管，并打击洗钱和其他刑事犯罪。

瑞典央行：电子克朗项目

瑞典是一个高度数字化的经济体。瑞典正经历着现金使用量**和最快的下降，甚至越来越多的商店不再接受现金。因此，在瑞典发行CBDC的可能性很大。

瑞典央行和其他央行一样，研究了各种CBDC技术和方法。目前正在对e-krona项目进行概念验证，CBDC也打算补充现金。

目前，BCS的概念验证架构是一个混合CBDC。这一设计将要求瑞典中央银行在中间层出现故障时提供紧急解决方案，以防止最终用户无法使用电子克朗。

Ekron的体系结构和技术实现是基于DLT的。

在准入方面，瑞典央行试点的CBDC是以账户为基础的，但也考虑了基于低值的预付卡。瑞典央行还可能开发CBDC支付卡，这种卡可以直接用于小额支付，而不必访问钱包。

加拿大银行：CBDC应急计划

加拿大央行就数字货币这一主题进行了有效的研究和政策沟通。尽管加拿大央行（bankofcanada）起步较早，但尚未宣称要进行CBDC零售试点或概念验证。加拿大的CBDC概述了一个全面的计划，概述了潜在的架构，并通过与其他央行合作的新项目积累了相关的技术和知识。

不过，加拿大央行表示，目前没有令人信服的理由发布CBDC，加拿大人将继续从现有的支付生态系统获得良好的服务，只要它是现代化的，并且仍然适合当前的目标。世界瞬息万变，加拿大银行将考虑发行CBDC，这样加拿大人就可以继续提供可靠的支付方式。

加拿大银行已考虑减少或完全取消实物现金的使用，以及在使用私人加密货币或稳定币作为支付手段方面取得的重大进展。

在建筑方面，加拿大的CBDC不会采用间接/复合模式，而是考虑使用直接CBDC、混合CBDC或中介CBDC。

在基础设施方面，加拿大银行拥有大量基于DLT的概念验证经验。分布式账本技术可以是一种基础设施解决方案，但不是必须的。

在接入方面，加拿大银行考虑基于账户和凭证的接入解决方案。小额支付允许使用匿名代金券。大量使用将需要基于帐户的访问。

结论

中央银行数字货币是一种新的支付技术，可能很快就会在世界许多国家推出。研究表明，CBDC在手机使用率和创新能力较高的国家发展较快。各国将根据各自的经济环境和优先事项而有所不同，但也有一些关键的共同特点。调查中所有的CBDC设计都是现金补充。它们都没有采用间接模式，也没有央行愿意采用比特币这样的无牌照分布式账本技术。