下半场CEX与德菲决战，奥克斯和其他三大巨头执掌

DEFI在下半场开场，塞克斯成为新的主角。

在此之前，CEX从未缺席过，但主要是为了加速汇率，属于防御性策略。如今，以奥克斯为代表的中央巨头们正忙于推出DeFi-mining等创新产品，积极进化并指向c-position。

CEX的进化可以一举两得。首先，在增量用户有限的情况下，与德孚的整合有助于拓展业务边界，寻找新的增长点；其次，多数投资者实际上被德孚拒绝，CEX的进入有望降低门槛，帮助DEFI真正“走出圈子”

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在同一条轨道上，不同的主角，DEFI和塞菲正在表演一种新的“加密叙事”

上半场：CEX加速

在上半场比赛中，DEFI表现得很好。

今年6月，compound推出了流动性挖矿，由此引发了DeFi热潮。

在很短的时间内，诸如comp之类的DFI代币爆发，去中心化交易所Uniswap甚至一度超过CoinBase。与此同时，“红薯”、“寿司”、“珍珠”、“胡萝卜”也层出不穷，每天都有许多新的热点出现在DeFi的世界里。

近三个月戴菲总市值走势图。来源：德班克

疯狂的背后，有的人5天赚了3500万元，有的人在德法农场迷路，赔了钱。更多的人焦虑不安，找不到通往这个世界的大门。

究其原因，是由于DeFi产品操作复杂，燃气成本高，不利于大多数投资者。目前，它仍然是少数精英的游戏。这实际上背离了DeFi的初衷，即让更多的人平等地参与开放式金融。

预计CEX的加入将改变这种困境。首先，他们拥有用户和流量的优势，这有助于扩大DeFi项目的覆盖范围；其次，他们凭借多年的技术沉淀提供了较低的门槛入口，甚至小白都可以参与到DeFi的投资中。

在上半年下半年的交易中，大部分风险将从下半年的交易转移到下半年的市场。不过，大部分风险将从下半年转移到下半年市场。正因为如此，一些小交易所成为用户**的重点。

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相比之下，头部平台的性能更稳定。以okex为例，根据tokeninsight 9月发布的《关于DeFi在交易所行业分布的研究报告》，okex成立了一个专门的团队，跟踪DFI领域，重点选择热门、高度关注用户、具有成长价值的项目，在货币战略中更加注重优质资产的选择。

下半场：C中的CEX

9月，DeFi风向急转，CEX成为新的主角。

9月6日，币安正式宣布推出“新货币挖矿”，将IEO与DeFi相结合。用户可以通过存放BNB和其他资产参与新货币挖矿。

次日，火币推出“锁定HT/HPT参与DeFi流动性挖矿”，用户可通过参与锁库获得挖矿收入。后来，交易所还推出了类似币安的新硬币挖矿。

两种方式相同：用户锁定平台货币，并根据锁定比例获得一定的挖矿奖励。在业内人士看来，这其实是一种传统的存钱生息模式，而不是真正意义上的去流动性挖矿。

相比之下，okex的方法更纯粹。9月7日晚，okex宣布推出DeFi minin*品，支持用户通过okex硬币收益产品将bat、Dai、ETH、USDC、USDT和Zrx存入复合链协议，从而获得利息收入。一些代币可以在存款期间获得额外的红利挖矿奖励。

来源：okex官方网站

不难发现，okex是头上第一个接入DeFi协议的交换机，实现了真正的“cefi+DeFi”，有望成为连接DeFi和加密世界的桥梁。有了这个流行的入口，用户可以以低门槛参与DeFi的挖矿，并且不会额外承担链条上的天然气成本。

值得注意的是，知名区块链媒体《星空日报》在评论okex DeFi的矿产品时指出，未来，okex有望成为DeFi生态的聚合商，对接更多项目，拓展用户收入渠道。

总体而言，三大交易所从降低用户参与门槛的层面出发，结合自身产品进行创新，有望成为新一轮DFI热潮的推手。

启用了Defi的cefi平台货币

三大交易所在DeFi层面的探索，不仅证明了cefi和DeFi是可以整合的，而且可以在平台货币层面走向下一个城市。

9月10日，okex正式启动okb质押挖矿。根据okb官方网站的承诺，开矿后总金额超过4000万。按照当时的okb价格，总质押额超过2亿美元。“币安”之前已经发射过。

这三种策略基本相同：用户可以通过平台货币质押获得一定数量的新DIC货币。

这有利于平台货币的展示，因为用户的矿业收入与平台货币的质押金额正相关。由于挖矿周期的存在，二级市场的购买需求增加，市场流通量进一步减少。

这也可以从近期平台币的走势中得到印证。据市场人士统计，okb、HT和BNB在公告前后均大幅增加。以okb为例，在okex宣布启动质押挖矿后，其日增长率接近10%。

当然，**的受益者其实是平台货币的持有者。首先，未来平台货币板块将继续看涨，使持有人能够享受到不断上涨的收益；其次，平台货币质押可以从新货币中获得额外收益，而新货币往往质量较高，可以预期升值。

从三个**项目的挖矿规则来看，在参与门槛、挖矿门槛、解锁规则等方面存在一定差异，这也直接影响到对平台货币持有者的友好程度。

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结合三大平台第一个挖矿项目的参与规则，可以发现okex在挖矿门槛、收益结算等方面都具有优势，可以给平台货币持有者**的自**和灵活性。币安紧随其后，火币是**门槛。

这种差异体现在数据层面更直观。截至发稿时，okex的初始质押总额超过8200万俄克拉。即使参加者每人认捐5000件（上限），参加者人数也超过16000人。根据火币发布的官方数据，火币“新货币挖矿”第一阶段共有2437名参与者。

总之，三大交易所质押式挖矿的实质是平台方将真金白银回馈给平台货币持有者，这比真正意义上的去流动性挖矿风险要小。不过，由于参与规则不同，建议投资者在参与质押挖矿前仔细阅读公告。