defi移动采矿“冷启动激励战”详解

很难建立网络效应，尤其是在加密币领域，因为你要么是在与现有的竞争者竞争，比如强大的交易所、支付系统，要么是与DAPP这样的利基市场合作。新兴网络面临挑战：小网络对潜在用户的效用有限，但网络规模和效用的增加依赖于吸引新用户。

例如，让我们设想一个典的新建立的加密交易所。虽然有部分资金投入做市，但订单深度仍远低于现有公司。交易所试图出售给新的交易员，但做市商更喜欢用流动性更强的交易所进行交易，因此他们可以以较小的跌幅进行交易。如果没有上市方，就没有办法吸引更多做市商。其他做市商认为，在新交易所中交易并不划算，他们更愿意在其他交易所中提供流动性。领先的流动性是一个典的鸡还是蛋的问题。

另一方面，如果交易所能够实现有吸引力的流动性，它将产生一种网络效应——流动性可以产生更多的流动性。近年来，一些加密项目创造了一种新的机制来引导网络效应。核心概念似乎很简单：通过本地代币奖励鼓励增加网络效用的行为。

这种行为被称为“基于币代的网络冷启动”它可以应用于任何受益于网络效应的应用，从多人游戏到金融市场再到社交网络。当运用这一概念来刺激市场流动性时，可以称之为“流动性挖矿”

什么是DeFi的流动性挖矿？

首先，什么是DeFi？

Defi是去中心化金融，即去中心化金融或分布式金融。它们是运行在公链上的产品，比如以太坊。这些产品具有不可篡改的操作逻辑，也就是说，智能合约是不可篡改的。

为什么在以太坊这样的区块链上运行？而不是独立开发金融产品为用户提供服务？因为像以太坊这样的公链是由数千个节点组成的，所以每个节点维护着相同的网络状态记录和代码。它的所有事务和国家都需要达成共识。任何一个节点都不能随意更改交易的历史和状态，也不能随意更改合同代码。在公链条上运行金融产品意味着它不能被篡改。同时，它不需要许可，每个人都可以参与。这就是为什么DFI是开放金融的一部分。**，它是可组合的，可以在这些金融产品的基础上构建、连接和组合，从而导致各种创新，这就是为什么“DeFi LEGO”一词经常出现的原因。

但从目前的实践来看，由于以太坊的天然气成本较高，加上管理钱包的技术门槛，少量资金挖矿几乎不可能获得良好的利润。从这个角度看，目前的DeFi流动性挖矿不能被视为普惠性金融或真正的开放式金融，因为它具有较高的资本和技术壁垒。通过对后续公链和运行在其上的DeFi产品的不断迭代和升级，可以解决这一问题。

由于DeFi是在公链上运作的，因此它不具有许可、可篡改和可组合性，这意味着任何人都可以参与借贷和交易等金融活动。总之，DeFi是一个全新的领域。

第二，什么是流动性挖矿？

目前，DeFi的流动性挖矿主要发生在以太坊区块链上的产品上，通过为以太坊上的DeFi产品提供流动性来获取利润。简言之，挖矿可以通过代表币存放某些资产来进行。之所以称之为“挖矿”，是因为它遵循了币位挖矿的行业观点。为了获得公司治理**币的奖励，对复合物的流动性挖矿主要是通过代币存贷款的方式，代表币进行操作。然而，comp代表币代表复合协议的治理权。公司股东可以投票决定复合协议的方向。如果复合经营具有价值，那么公司就具有自然治理价值。

balancer上流动性挖矿的目的是为交易**币池提供流动性，例如，为bal wETH池提供流动性。流动性提供者可以按照一定比例（如80:20）存入BAL和wETH的**人币，然后根据一定的规则，我们可以得到bar的交易成本和相关交易成本，而不是币。

综上所述，流动性挖矿主要是通过提供资产替代币获得收入。

流动性挖矿的好处是什么？

流动性挖矿的收益包括治理**币、交易费用等，流动性挖矿只需代币存款就可以获得被动收益。但是，如果你想获得更高的收入，就需要管理。不同协议的回报率是不同的。即使同一协议不同，币市场或**币池的回报率也大相径庭。

流动性挖矿的收益取决于许多因素。由于每个时间段（每天或每周）发行币的数量基本固定，收益主要取决于奖励**币的价格、流动性本身的权重（由影响因素决定）和占总流动性的比例。币的Compound**价格曾经超过330美元，但现在已经下降到186美元。不同的价格对挖矿产量有直接的影响。同时，随着币不同商品市场存贷款总额的增加，矿业收入也被越来越多的流动性稀释。复合物最初改变了币与不同商品的价值市场的贷款利率是其分配的重要依据，现在这一点已被删除。这对币市场的资产流动有很大的排水作用。

**化矿业流动性

当然，流动性挖矿可以通过杠杆实现收入**化，但也会带来更大的风险。用户可以在同一协议内或跨协议操作。

例如，在复合市场上，因为它同时奖励贷款人和借款人，所以它允许用户进行杠杆操作。用户先存贷贷，再贷贷贷，存贷贷，再贷贷贷。。。目前，市场上约有1.7亿代币，目前复合存款达5.68亿美元，贷款总额达5.17亿美元。当然，还有更大的风险。

A660202（Dai对Compound的存款总额和借款总额在两天内急剧增加，来源：Compound)

此外，用户还可以跨协议进行操作，例如复合物上的贷款**币，然后向均衡器提供流动性。如果平衡器和复利的收入超过贷款的复利，这将是有利可图的。

移动挖矿虹吸管

内部平衡

随着越来越多的协议为挖矿提供流动性，资金将流向**钱的领域，并在不同协议之间**限度地利用资产。首先在协议内实现风险与收益的均衡，**在不同的DeFi协议之间实现均衡。**，它将与外界形成平衡。

吸纳外部资金

当然，更重要的不是DeFi协议之间的竞争，而是外部生态资金的虹吸，比如来自CEX和机构基金。虽然目前规模不大，但这一切都在发生，而且速度在加快。

移动挖矿即将在DeFi发起一场冷启动激励战争

最早的一代货币是以公元前一代为基础的，最早使用的是公元前一代。他们的模式被称为“交易费用挖矿”

对于这种模式，交易所交易者以币；平台的形式获得交易手续费回扣。通常，除了全额交易手续费回扣外，经销商还可以获得奖金。

换言之，6014向用户支付交易费用，但这是以6013的形式支付的，无需生产成本。

交易量呈爆炸式增长。Fcoin于6月初推出了交易费挖矿计划，与随后的交易量相比，几乎可以忽略不计。

来源：cer

不过，这些计划只是给人一种流动性大规模增加的假象，因为激励措施主要是为了促进订单，而不是提供订单深度和合法订单接受者的流动。CER对交易量模式、独立访客和网络流量的研究表明，交易量被人为夸大。这对交易所不利，因为它们没有增加实际交易量和流动性，而是在刷单交易上浪费资金。

交易费用挖矿模式的失败以及交易所的后续失败，使得人们对基于币代的冷启动产生了诸多疑虑。然而，问题不在于对用户的某些行为进行奖励，而是要知道应该奖励哪些行为。

能否设计出更好的冷启动模式？

对于这些中心化式交易所，更好的号将包括：

提供真正的订单深度-通过考虑订单上的时间和数量来补偿限制订单。吸引真正的订单流量-这可以通过更好的订单深度和通过交易所代币返回部分交易成本来实现。避免被利用-你无法从头皮交易和诈骗系统中赚钱。

虽然我们还没有看到这种改进的模应用于中心化式交易所，但我们已经看到在流动性挖矿方面的各种变化成功地应用于DeFi应用程序。最显著的例子是SNx在Uniswap上刺激SETH/ETH流池。

综合生态系统的一个重要组成部分是流动**易市场，它用于交易合成资产，如SBTC、塞思和SSUD等。综合基金会将一部分SNX通货膨胀代表币引导到ETS的流动性提供者ETH UNISWAP池。

这项计划取得了巨大成功，赛斯/埃思基金会一度增至2400万美元。在此期间，这是Uniswap迄今为止**的资金池，达到Uniswap的资金池。引导市场的一方（流动性供给）自然会吸引市场的另一方——在这个池中交易的交易员。自那时起，基金会和社区已经减少了分配给这个奖励计划的奖励95%，然而，塞思池仍然是**的池UnISWAP V1（不包括欺诈计划HEX）。

通过使用cast 币税，synthetix可以基本上代替币以当前的经济价值反映网络的未来效益，从而提高网络的当前效用。此外，参与这些网络建设活动也会产生二级激励，因为那些不参与网络建设的人币的份额将被稀释。把它看作是对免费搭车者征税的更好方法。

从这个角度来看，基于币代的冷启动实际上与传统的创业融资模式非常相似。在这两种情况下，项目都可以利用其现金流的未来投机价值，为网络公用事业建设行为和用户增长提供资金支持。

然而，一个关键的区别在于，基于币代的冷启动并没有用经济价值来补贴初创公司提供的商品或服务，而是用一种与网络价值挂钩的资产来奖励参与者，即伪股权。一些参与者可能会出售这些奖励，然而，持有这些奖励的人基本上变成了“网络股东”

这些币代持有人更有可能长期与项目合作，并可能作为用户和/或增值投资者支持该项目。balancer和synthetix都看到了他们的激励计划的结果。

结论

基于币代的冷启动为synthetix解决“先有鸡还是先有蛋”的问题提供了一条清晰的途径。目前，有多个DII项目正在运行或计划运行类似的激励计划，包括balancer、curve、thorchain、Bancor、kava、compound和mstable。

考虑到项目的爆炸式增长和这种冷启动模式的威力，我们可能会看到流动性和相应活动向DeFi部门的重大转变。此外，考虑到这些项目中有许多是相互竞争的，项目用币替代币来奖励实力提升的“激励战”可能迫在眉睫。因此，用户才是真正的赢家。