该走了吗？

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此前，笔者提到，宽松的流动性预期和科技企业普遍高估的高预期是支撑大盘上涨的两大宏观逻辑。只要这两个基础不变，我们就会保持乐观。然而，自上周以来，市场对科技股的态度发生了变化。最典的例子是纳斯达克指数和创业板指数双双大幅下挫。显然，技术泡沫对市场的容忍度已经达到极限。从技术走势来看，纳斯达克和创业板这条高成交量阴线往往是主力资金外逃的结果。许多人会问，一**技股全面杀跌估值，数字货币上涨的逻辑是否会受到破坏。

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号

货币市场经营者

战略分析

在科技股疯狂之前，纳斯达克的市盈率达到了20年来的**水平。科技创新在创业板中的估值中位数是85倍以上。然而，这些公司的基本面并没有发生重大变化。大多数大科技成长公司的利润增长率只有5%-20%。因此，在这样的增长速度下，科技股的泡沫将会破灭，泡沫的破灭也将不可避免。作为以区块链为后盾的数字货币，其估值提升很大程度上依赖于科技股的持续发酵。科技股的终结一方面会压低整个货币市场估值的上限，另一方面也会抑制市场风险偏好的进一步提高。

根据以往经验，当一个行业或一个地区处于下行周期时，如果没有强劲的基本面，个别指标出现不利增长的可能性极低。在德孚的虚假繁荣被市场逐渐证伪后，能够支撑汇市继续上涨的逻辑越来越弱。随着宽松红利逐渐被市场消费，后市进入调整走势的可能性非常大。

连日来，一大批DeFi项目走上了降低通胀的道路。包括寿司在内的多个项目降低了流动性挖矿的激励规模，甚至有些项目延长了治理代币的锁定时间。然而，这些补救措施的实质是修补漏洞，不能挽回市场的失望。不少德孚概念货币在宣布利好后，只是在盘中冲高，随后继续陷入单边下跌趋势。当然，还有一些DeFi货币，比如sun，仍然可以玩。不过，与市场普遍低迷相比，此类机会对提振市场人气作用不大。

在德孚人气下降的过程中，部分基金有意推高华发，但市场已经厌倦了这种降维炒作方式。就好像你不能挑起新能源汽车的概念，然后去传统的燃油汽车中寻找亮点。这不是什么新主意。目前，只有早期的强庄货币有一点反弹的机会，比如以太坊。毕竟自9月1日以来，这些货币在顶部尚未建好之前就已经连续大幅下跌，而且主要交割时间还不够，因此我们不排除未来出现反弹、再度筑顶的可能。

总之，笔者认为市场进入阶段性调整的可能性很大，但这种调整不会造成系统性风险。投资者可以理解，这是大量利好套现、短线杀跌估值的市场行为。未来，市场总会在2500亿元到3000亿元之间找到新的平衡点。虽然市场整体下跌空间不大，但仍需较长时间。至少，整个9月市场不太可能重获上升势头。

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货币市场经营者

市场分析

BTC：9月10日已基本反弹至我们预计的10500点目标。根据以往经验，这种反弹后的大幅下跌，通常会反复出现。因此，后市可能有1-2个反弹，有机会触及10500点甚至突破10500点。但笔者的建议仍然是反弹减仓。

ETH：很明显，DeFi持续低迷对ETH的影响已经逐渐减弱，因为DeFi只是ETH崛起的催化剂，其内在驱动逻辑仍然是市场对ETH2.0的乐观预期。根据我们的观察，调整ETH没有失败。首先，ETH期货市场的多空比在连续下跌过程中一直维持在1以下。空头仓位如此谨慎，这在历史上几次见顶的过程中从未发生过。其次，9月6日至9月9日，在震荡筑底过程中，多日累计的火币现货以大单净买入为主，多头主力累计净买入逾11万ETH。由此可见，资金外逃的主要迹象和严重性，同时市场的下跌过程依然强劲。在此，笔者继续坚持400-410的反弹目标位，并对300以下的ETH给出买入建议。

多特：继续坚持之前的观点，走势以补为主，中期继续下行。

链路：某研究机构通过对链上数据的分析，发现一个持有约5000万个链路地址的链路，每一段时间都会向币安个500000个链路进行转发。而在货币价格加速的过程中，这个地址的减少有明显的加速迹象。后来，这个总共卖出500万个链接的地址被确认为创始团队的地址。目前，创始团队还有5个地址，链接超过5000万。对于这种高控面板项目，一旦疯狂，将开盘数月调整，不建议参与反弹。

EOS/BCH/BSV：EOS的补充曾经是所有滞胀主流货币的希望。然而，EOS的反弹最终被市场认定为欺诈行为。没有基准，旧的主流货币仍然随波逐流。

平台币：只要市场整体估值降至2500-3000亿，平台币独立市场的可能性极低，建议高位卖出。

TRX：离挖矿和解锁开始的日子越来越近了。与其他品种相比，TRX的价格仍然高得离谱。未来有可能弥补这种下降。建议减仓或卖出。