与德班克负责人对话：德菲效应背后的四大驱动力

自6月份以来，德福的市值接连突破。目前已超过100亿美元。在各种联合挖矿带来的财富效应下，一些人进入市场致富。有些人后悔没有提前发现DeFi轨道的价值。然而，这样一个火热的魔鬼是怎么长出来的？像yfi这样受欢迎的项目有什么价值？国外区块链生态为何更具创新性？在fomo充满情感的时刻，各种问题都需要正视。

这一次，链捕员与德邦负责人唐洪波进行了沟通。2019年下半年以来，德邦专注于DeFi数据的研究，对上述问题和行业现状有着深刻而扎实的认识。我希望他的想法能启发你。

01

发展的拐点

连锁捕手：为什么DeFi协议今年突然火爆？这背后的核心原因是什么？

唐洪波：其实，并不突然。今天的高温是长期坚持的结果。背后有驱动力。要点如下：

1资产方面，以太坊提供优质丰富的基础资产，包括ETH本身、Dai等稳定币、项目平台货币等，我认为这是DFI真正发展的土壤；

2在人才方面，以太坊生态有很多**的开发者，密度远高于其他公链；

3德银自身的根本创新，就是利用可以开源验证的智能合约，使金融产品带来信任红利，即智能合约与智能合约的合作是无许可的，可以自动整合产生合作，与日常生活中人与机构的合作相比，大大降低了合作成本；

4在资本层面上，许多**的投资者愿意长期投资于DFI轨道。只有有了资本的支持，DeFi生态才能最终脱颖而出。

链捕：DeFi在理论上一直被热议，现在它在现实中掀起了热潮。它经历了多少重要的转折点？

唐洪波：2018年，由于马克道的发展，大家首先讨论了DeFi的概念，并发起了一场颠覆传统金融的DeFi运动。

但事实上，2017年，以太坊已经有了交易协议项目，但在这波浪潮中并没有取得突出的成就，包括今年流行的AMM概念。早在2017年就有人这样做了，Bancor是一个具有代表性的项目。

真正值得关注的是，dydx、compound等老款DeFio应用获得了一些国外**投资机构的大笔投资，重新点燃了国外社会的人气。市场逐渐认识到DeFi的长期价值，投资者开始慢慢接受它。

后一款312也是业内的一大考验。虽然市场陷入悲观，但完全验证了DeFi的可行性。312年后，我们发现一些小硬币在国外一些论坛上被传销，他们都先后去了Uniswap。随着Uniswap交易量的增加，更多的人开始关注DeFi生态。同时，也将DeFi的市值从4月前后的20亿美元推高到现在的100亿美元，市场迎来了一次大爆发，尤其是从复合流动性挖矿开始，公司的暴涨被认为已经完全点燃了市场的热情。

02

国内外纺织行业的差异

链捕手：确实，刚才谈话中提到，知名外资的支持推动了德孚的崛起。相比之下，您认为国内传统投资机构对该项目的投资意愿是否相同？

唐洪波：确实有一些传统的风投开始关注DeFi的板块，但真正投资的并不多。然而，这至少证明了DeFi的长期价值正逐渐被传统风投所理解和认可。在我看来，未来可能会有一个范式的转变，即币圈原有的短视投资思维可能会被圈外做长期价值投资的机构和人士逐渐改变

链式捕手：有这种可能。事实上，CoinBase在DeFi项目的投资布局上是相当领先的，在很多项目中都能找到。

唐洪波：这很正常。事实上，整个DeFi生态系统都是由CoinBase和a16z推动的，很多DeFi的企业家和投资者也跳出了CoinBase。科尼布西甚至可以说是黄埔国防学院。

链捕：国内外的发展环境差异很大。在你看来，造成这种差异的原因是什么？

唐洪波：不仅是DeFi产业，还有国内外的区块链产业。国内大部分资金业主和项目业主基本上都关注短期利益。大家讨论最多的话题是下一个热门话题。而且，这种思维方式近年来不断强化，难以调整。

正是因为这一特点，国内交易所才会呈现跟风状态，更多的人会问，为什么DeFi在今年突然走红。当然，我们也不能排除国外没有短期盈利的想法，但至少DeFi早期社区的愿景还是很长远的。例如，Uniswap尚未发行硬币，也未试图收取任何手续费。我们认为它给以太坊生态注入了巨大的价值，这是我能明显感受到的差异。

链捕手：虽然没有硬币发行，但Uniswap线上的许多硬币都倒塌了。在某种程度上，他们也收获了一些投资者。

唐洪波：货币崩溃与Uniswap无关。如果你看看2017年、2018年和2019年发行的项目代币，你会发现很多硬币已经归零或下跌超过90%。这些硬币不是在Uniswap上发行的，但它们也在走向崩溃。由此可见，此次下跌的核心原因在于资产发行人缺乏责任感。当然，也有人认为，去中心化交易所缺乏审计机制是一大缺憾。但事实上，所有经过中心化交易所审核的代币都是可靠的吗？这其实是一个值得思考的问题。

Chain Catcher：以太坊网络拥塞和高昂的GAS FEE用来自DFI热带地区，这在一定程度上使DeFi成为一个**大玩家的游戏。作为一个内部人士，你能描述一下DeFi圈的食物链吗？谁是赢家？

唐洪波：上面肯定是开发者自己。Layer2次应该是具有相对长远眼光的海外投资者和投资机构。第二个层次应该是以流动性激励为主要动机的矿工。他们要么挖出来直接在DEX上卖，要么在CEX上卖。**一个层次应该是二级市场的货币投机者。

事实上，在我看来，没有人能成为最终的赢家。只要你不输，你就能赢。但从长远来看，**的赢家一定是以太坊的DeFi economic，用户已经定居在以太坊生态。

链捕：德邦也属于开发者圈子。为什么debank没有选择流行的协议层和资产层来创业，而是决定从数据聚合开始呢？

唐洪波：当时我们对区块链和DeFi比较乐观，但关键考虑的是如何找到切入点。我们认为，协议层是创新团队不断创新的试验田，但很难形成强有力的障碍。虽然协议层非常有价值，但很难将其价值掌握在自己手中，而且往往是对生态的一种贡献。

另一个考虑因素是用户方面。当区块链应用越来越多，传统的代币钱包只能简单的转账，却不能满足用户玩DeFi的需求时，DeFi应用的集成产品将成为下一阶段的流量入口。针对这两点，我们构建了一个聚合器，包括数据聚合、资产概述和交易聚合器debank swap。

链捕：之后你会考虑引入平台货币吗？

唐洪波：在区块链不能渗透到传统互联网圈的用户群之前，我们不去想。毕竟，发行货币的本质是为了激励用户。如果不看到用户保留了，他们就不会轻易考虑用户动机的问题。高成本不利于项目的长远发展。而且，我们认为只要产品做得好，用户自然会使用并帮助推广，相反，如果产品做得不好，用户就会通过发行硬币来补贴自己，从而透支自己。